三星近日宣布，在今年已经减产20%—30%的基础上，计划到明年上半年为止，将NAND生产量削减规模扩大至40%—50%。而鉴于存储的强周期性产业属性，三星此举势必会导致其他存储厂商的跟进，“减产涨价”将是现在到明年存储厂商和市场不可逆转的主旋律。随之而来的则是企业级服务器市场的涨价及供货不确定性的增加。
三星强势减产效果显现，存储强周期性迎涨价潮
说到“减产涨价”，最新的三季度财报显示，三星单季净利润已经回升至约5.5万亿韩元，半导体业务亏损额也已经进一步收窄了14.8%。这表明三星此前的减产策略对于业绩的正面影响开始凸显。
为此，尝到甜头的三星在其10月31日的财报会议上，其执行副总裁Kim Jae-joon直言，三星接下来的减产行动，将比目前DRAM缩减产出的规模更大，三星电子计划到明年上半年为止，将NAND生产量削减规模扩大40%—50%，而随之而来的则是价格的上涨。
事实是，据台湾经济日报援引半导体业内多位消息人士消息称，三星本季度将NAND Flash芯片报价调涨10%至20%之后，已决定明年一季度与二季度逐季调涨报价20%，此举远超业界预期。
值得注意的是，信达证券此前援引行业消息称，近日三星向客户公布Q4官价，MobileDRAM合约价环比涨幅预估将扩大至11%—25%；NAND Flash方面，UFS4.0涨幅约2%左右，eMCP、uMCP涨幅不等，平均涨幅20%以上，最高涨幅高达66%。
众所周知，存储技术标准化程度高，各厂商的同类产品间有较高的替代性，基于此，存储产业中各大龙头都能够对市场供给造成显著影响，但单一厂商又无法做到完全左右市场的供求与产品价格。所以在这种竞争格局下，某一厂商的产能调整会迅速引起其他厂商跟随，进而导致存储芯片市场中产能过剩和产能不足的放大，引起供需关系的周期性变动，从而决定了存储行业的强周期属性。而供求关系又会非常直观地反应在存储产品的价格上。
基于此，除三星外，美光自9月开始调涨NAND Flash晶圆合约价约10%。此外，SK海力士也宣布对相应产品涨价。
而展望今年第四季度以及2024年，从供给端看，鉴于目前的价格水平距离正常水平仍有较大补涨空间，减产预计将延续到明年，例如除了三星外，美光在其3Q业绩会上表示其2024年将继续减产，这意味着，存储在今年四季度以及明年一季度涨价势头将持续。
需求端回暖，备货明显难掩明年存储缺货潮隐忧
站在供需关系的角度，在上述内存、硬盘等核心供应端产品涨价的推动下，作为需求端的手机、电脑等消费电子产品的价格也已经出现波动。
据了解，部分品牌的PC以及手机的价格涨幅初见端倪，幅度在5%至10%之间。尤其是下半年进入手机、PC等消费电子的传统旺季，在华为与苹果等新机发布的推动下，手机等消费电子需求有所回暖，带动存储出货量以及价格的同步上涨。
据悉，三星9月已与客户（包括小米、OPPO及谷歌）签署了内存芯片供应协议，DRAM和NAND闪存芯片价格较之前合同价格上调10%-20％，而C端市场的振幅已经开始波及企业级市场。
究其原因，随着人工智能、大模型等应用不断升级，催使海量数据的存储处理需求增大，并且随着大模型与各个行业相结合，会加速多模态的发展，数据类型日益增加，从文本到图片、音频、视频进行拓展，数据量也将大幅增加，预计会从纯文本型的几个TB(太字节、1TB=1024GB)向多模态的PB级(拍字节、1PB=100万GB)容量迈进，导致对于NAND、DRAM、HBM等高性能存储器需求量庞大，企业级市场需求加速回暖，相应的存储价格也是水涨船高。
据Trend Force集邦咨询研究，目前观察第四季度市场几乎已无低价货源可采购，但买方仍倾向维持高库存而持续采买。近期原厂希望尽快将价格拉高至现金成本之上，预估第四季度NAND Flash晶圆合约价将强势上涨，季涨幅约13%—18%，另外，预估DRAM第四季度合约价季涨幅约3%—8%。尽管如此，国内互联网厂商字节、百度等为保障更多供应，已响应市场价格再一轮调涨的方案，与上游厂商签订新价格方案。
而面对市场需求的不断回暖及价格的上涨，业内消息人士称，存储厂商近期却在严格控制出货，下游内存模块厂几乎抢不到货，NAND晶圆的报价频率从此前的逐季报价，缩短至如今的逐日报价。而近日，NAND Flash控制IC厂商群联CEO潘健成表示，随着主要存储芯片厂相继减产，加上部分终端市场回温，NAND市况开始走强、报价上涨。他还表示，近期客户拉货更趋积极，但市场供给持续因大厂减产受限缩，预期明年将出现缺货潮。
存储价格与需求“涨”不停，成本影响传导至服务器是必然
如上述，企业级市场受到库存周转影响，业界预测将在Q4将有明显涨幅，而以服务器为代表的企业级市场，传导速度及效果也将逐步显现。
以传统基础（通用）服务器为例，其内存和硬盘构成的存储成本占据其总成本的35%—45%，即便是现在开始流行的AI服务器，在CPU和GPU成本占比攀升的情况下，存储也占据了其总体成本的10%—25%不等，远高于其他部件的比例，同时，鉴于AI服务器对于DRAM和NAND的容量需求分别是传统服务器的6—8倍和3倍（为了满足AI对于数据高速交换与存储的需求），这些均说明从成本机制看，存储依然是影响服务器成本及价格的重要因素，而从成本机制看，内存、硬盘调价将推动服务器价格上涨。
以DDR内存为例，三星2023年减产重点除NAND外，DDR4产能在下半年也同步大幅缩减，将客户搭载规格转向至价格更高的DDR5，以期在2023年底将DDR4库存降至健康水位。
而目前各家DRAM大厂都将产能转往DDR5，将推动DDR4与DDR5加快进入黄金交叉点，预计2024年第1季度底，DDR5的出货量将会超过DDR4，且受惠AI热潮逐步扩大至PC、手机等终端应用，未来上游原厂的产能配置与新增投资都将集中在价格更高的HBM及DDR5。
至于DDR4，虽然现阶段处于亏损出货，且原厂还有不小库存，但由于不再新增产能，2024年下半将可望出现短缺，加上存储大厂的供给产出转移，目前依然占据服务器主流内存的DDR4也会迎来价格的反弹性上涨，甚至反超DDR5也存在可能，届时，内存（无论是DDR5、HBM，还是DDR4）高价同时传导至服务器，进而导致其价格的上升是必然。
又如企业级SSD，目前北美云服务商库存仍高，但部分服务器品牌业者需求已较上半年复苏，备货动能渐增，中国云端服务商库存已下降至合理水位，加上二线电商旺季需求增加，预计第四季度企业级SSD总体采购需求可望增长。而随着NAND Wafer价格自8月率先起涨，在供应商议价态度转趋强硬之下，目前原厂大幅拉涨，报价涨幅高达20-30%。
面对上述内存、硬盘等核心存储硬件的涨价，据悉新华三、超聚变等服务器厂商已经因短期存在紧急需求，均已接受当前涨价。尽管如此，供应满足率仅约10-20%，Q4内仍有进一步拉涨的风险。
最后是企业级HDD市场，今年市场需求虽然未见大幅增长，但第三方预测2024年Q2后需求将逐步回暖，全球NL硬盘需求规模会上升21%，而原厂希捷、东芝2023年为应对运营困境，均采取减产+涨价以自救，Q3已涨价10%以上，Q4释放持续拉涨信号。
值得一提的是，除了上述的价格上涨外，AI应用如ChatGPT、Bing、文心一言等爆火，全球互联网厂商在AIGC相关领域加大投资。综合自动驾驶技术、AIoT与边缘运算的需求上升，AI服务器需求有望快速增长。而如上述，对比普通服务器，AI服务器对存储器的算力的需求更高，需要普通服务器8倍量的DRAM和3倍量的NAND。
为此，TrendForce 预计2022—2026年期间，AI服务器出货量复合增长率为22%，预计2023年出货量达到118.3万台，占整体服务器出货量约9%，其中中国大陆AI服务器出货量约28万台，占比2%。AI 服务器的算力需求需要先进制程、大容量规格的存储产品，包括DDR5、HBM以及大容量SSD，根据TrendForce数据，AI服务器对DRAM内存的需求量是1.2~1.7TB，SSD内存的需求量为4.1TB，HBM容量需求为320~640GB。届时，存储需求的大幅增长，势必也会助推AI服务器价格的上涨。
综上，我们不难看到，从现在到明年，在存储需求及价格“双涨”大势已定的情况下，其传导效应已经开始在企业级服务器市场显现，作为客户现在抓紧备货不失为未雨绸缪之举。
