7月的尾声，A股市场迎来重磅利好，重要会议的内容给市场传递了信心，稳定了市场预期。因为市场接连下挫而走弱的市场情绪也得到一定程度的修复。
与个人投资者之前低落的情绪相比，市场中的机构投资者对国内经济和股市似乎抱有更加乐观的态度。尽管近期发布的上半年数据显示经济复苏面临压力，但是近期政策也明显发力。推动经济、投资、消费稳定的措施频出，消费电子行业也是政策支持的其中之一。所以，后续消费电子的基本面有望进一步触底回升，迎来行业拐点。
政策力度超预期，消费电子复苏确定性增强
近期，政府部门针对“扩大内需”的问题接连发声，促消费的决心和迫切性都很大。7月24日，年中的重要会议召开，当天盘后发布了会议内容，针对下半年的经济工作做出了务实的全方位部署，涉及众多行业。
其中对于消费的表述一定程度超出市场预期，在政策大方向上，要求“积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费”。具体到消费领域中，要求提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费。
结合上周五7月21日的重磅新闻，7部门联合印发《关于促进电子产品消费的若干措施》的通知，针对在多因素影响下，电子产品市场走弱，以及电子产品换机周期延长、部分群体渗透率偏低、回收渠道不畅等问题，通知提出了4类措施，包括：1、加快推动电子产品升级换代；2、大力支持电子产品下乡；3、打通电子产品回收渠道；4、优化电子产品消费环境。
接连两次重磅会议都重点提及了电子产品，说明了其对于拉动消费的重要性，消费电子在政策的呵护下，有望迎来周期拐点。
市场预期增强，机构着手布局
虽然消费电子的诸多行业数据还处在周期底部徘徊，并没有明确的出现变化。但是市场中总有嗅觉敏锐的资金会做出超前市场的预判，看到大部分人还不能发现的投资机会，预期上的分歧就将成为投资的胜负手。
对于当前的消费电子行业，市场中就有先知先觉的资金已经展开布局。Wind数据显示，截至2023 年第二季度末，消费电子板块的机构持仓市值增长57.85亿元，机构持仓占比为2.18%，环比增加1.04pct。
资料来源：民生证券
从产业链的角度来看，机构持仓在消费电子产业链中通信设备增持幅度较大，光通信、无线类板块实配环比分别增加1.4%和0.9%。二季度在科技板块中消费电子产业链超配环比增加1.7%，主要得益于在AI发展下带动的服务器产业链垂直公司较为受益。同时，苹果MR 概念等亦有望孕育出部分投资机遇。
AIoT迎来发展机遇
从《关于促进电子产品消费的若干措施》的通知内容来看，结合AI创新电子产品有望成为行业未来的发展方向。所以，AI+物联网的AIoT可穿戴智能终端有望迎来发展的绝佳机会，这个领域有望孕育出下一个“现象级”的爆款电子产品。
供给端方面，AI技术的突破有望给AIoT终端电子产品带来系统级的智能互联水平提升，将会解决智能电子设备不够智能的痛点。需求端来看，下半年一系列提振经济、拉动内需的政策将要出台，消费需求将会迎来一定的反弹。
总结
虽然消费复苏目前还比较缓慢，但从近两个月边际变化看，在两个方面显示出消费复苏的动能正在增强。截至6月，全国居民人均消费支出累计增长8.4%，一方面，该支出增速高于收入增速，说明居民的边际消费倾向正在改善。另一方面，也高于社会零售总额的增速，体现出居民的消费要好于社会集团消费。最后，再加上这次消费政策的积极定调，消费复苏有望加快，利好消费电子板块。
此外，当下正处中报业绩期，从已披露的部分消费电子板块的公司来看，虽然受宏观经济和行业因素影响，终端市场需求相比去年仍有压力，但环比一季度已经出现一些复苏迹象。消费电子行业的周期底部拐点或已不远，所以当前时点可以更加乐观一些，积极布局尚处在底部区域的消费电子板块。感兴趣的老铁们不妨关注一下消费电子ETF（561600）。
