智通财经APP获悉，中信建投(601066)发布研究报告称，中央政治局会议提出 “活跃资本市场”的顶层设计，上周沪深交易所提出多项交易制度改革。交易所的交易制度优化，涉及券商IT系统改造升级，同时市场交易活跃将进一步提振券商IT系统需求，有望双重推动券商IT未来业绩表现。上周，中信银行公示了65亿信创订单，行业信创订单不断，相关厂商业绩已得到初步验证，预计随着行业信创订单落地加快，业绩增长有望进一步提速。
中信建投主要观点如下：
近日召开的中央政治局会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，提出“活跃资本市场”的顶层设计，预计后续将有政策自上而下持续支持市场情绪回暖。在政策落地上，上周沪深交易所提出，研究允许主板股票、基金等证券申报数量可以以1股(份)为单位递增，并研究ETF引入盘后固定价格交易机制。未来，交易所按照“成熟一项推出一项”，持续活跃交易端市场。交易所的交易制度优化，一方面涉及券商IT系统改造升级，券商IT投资有望加大;另一方面，市场交易活跃将进一步提振券商IT系统需求，双重推动对券商IT市场表现形成支撑。
向前看，考虑政策研究制定耗时较长，且近期媒体频繁建议的“降低印花税”、“打开T+0”都是政策可选项，该行预期力度更大的政策“组合拳”或仍在酝酿，券商IT仍有潜在的政策“催化”。此外，上周上证指数创出了2022年10月以来的单日跌幅之最，显示当前市场情绪较差，若要在短期内提振情绪，券商和券商IT往往是“活跃市场”的先锋，短期仍有望继续承担提振市场情绪的“重任”。
信创行业信创订单有望持续落地，行业事件驱动性机会增加。今年以来受财政支出偏紧等因素影响，上半年信创订单落地缓慢，但近期行业信创订单加速释放，对信创行业预期的边际改善推动较大。7月12日，中国交通运输协会公众号显示《交通运输信息技术应用创新适配测评总体要求》征求意见稿发布。7月25日，软通动力、彩讯股份(300634)等成功中标中国移动“云能力中心2023-2024年省专公司操作系统迁移技术服务项目”。7月27日，麒麟软件公众号公告其独家中标中国邮政集团服务器操作系统集采项目，数量超60000套。8月7日，财政部会同工业和信息化部研究起草了操作系统政府采购需求标准(征求意见稿)，并向社会公开征求意见。
上周，中信银行股份有限公司通用基础设施集成商入围采购项目公布了65亿超大订单，该项目被业界认为是信创历史上最大订单。行业信创订单不断，在业绩验证方面，恒生电子(600570)此前发布2023年半年度业绩预告，公司总体经营状况良好，2023Q2营收增速环比有提升，公司继续加强内部管理，控制成本费用，提升销售回款水平，使得收入增速高于成本费用增速，销售回款增速高于收入增速，扣非净利润持续释放，预计上半年实现扣非净利润约为2.51亿元，与上年同期相比将增加约1.42亿元，增加比例约为130.24%。顶点软件(603383)也发布了半年度业绩预告，称行业发展势头良好，公司的产品与技术竞争优势增强，同时公司内部管理效率提升及股权激励摊销费用减少，归属于母公司所有者的净利润同比增幅较大，预计2023年半年度实现归母净利润5,850.00万元到6,250.00万元，与上年同期相比，将增加2,312.51万元到2,712.51万元，同比增长65.37%到76.68%，信创公司基本面保持稳健，预计随着行业信创订单落地加快，业绩增长有望进一步提速。
向前看，在“操作系统政府采购需求标准”征求意见的基础上，未来信创行业政策有望进一步细化。在原有的直接采购服务器等大项的基础上，细化存储、处理器等具体要求，行业细分深入有望对信创细分行业的公司表现形成一定催化。本次中信银行采购就涉及三大类九小类产品，分别是：服务器：ARM芯片服务器，预算金额34.01亿元;C86芯片服务器，预算金额10.20亿元;网络设备：数据中心级别交换路由，预算金额10亿元;非数据中心级别交换路由，预算金额1.19亿元;防火墙设备，预算金额9850万元;波分设备，预算金额1.7亿元;存储设备：集中式ARM高端存储，预算金额3.93亿元;分布式ARM对象存储，预算金额2.34亿元;中高端存储光纤交换机，预算金额8972万元。可见采购目录细化是大势所趋，对应信创存储、芯片等细分行业厂商的机会增加。
风险提示：1)宏观经济下行风险;2)国内疫情反复风险;3)行业竞争加剧;4)国际环境变化影响。
