*ST左江（300799.SZ）最近颇受深交所的“关注”，上周刚回复了年报问询函，昨日晚间又因一项对外投资收到关注函。
2023年9月26日，公司披露了《关于控股子公司左江（韶关）科技有限公司对外投资开办服务器项目的公告》，其控股子公司左江（韶关）科技有限公司（以下简称“左江韶关”）于2023年9月22日签署《招商项目投资协议书》，拟投资1.90亿元用于租用工业厂房开办服务器项目。
公司表示，此次投资的目的是立足未来长远战略发展规划，为快速拓展公司业务领域，加快公司产业布局，深度参与“东数西算”发展战略，开拓电子信息制造等新兴产业新赛道，探索开发新产品新模式，有利于进一步完善与优化公司现有产业布局及业务结构, 提升公司综合竞争力及企业品牌影响力。
公开资料显示，*ST左江专注在信息安全领域相关技术的研发与应用，主要从事信息安全领域相关的软硬件平台、板卡和芯片的设计、开发、生产与销售。主要产品包括网络安全全领域的智能硬件主机、自研的安全系列软件和基于网络安全芯片研发的相关产品。
而本次公司投资服务器项目，似乎并非公司一直以来专注的领域。并且，对于项目的具体内容、规模、参数、商业模式以及建设周期等，公司均未给出具体信息。
为此，深交所要求公司说明是否具备开办实施服务器项目的业务资质、技术能力、专业人才等条件，本次投资服务器项目的具体信息等，并结合服务器项目的市场竞争格局、公司的竞争优势，说明本次对外投资开办服务器项目合理性、必要性及可能存在的商业风险。
值得注意的是，*ST左江现金流较为紧张，截至今年6月30日，公司货币资金仅为1.03亿元，经营活动现金流量净额-1.01亿元。而本项目的投资资金为1.9亿元，已超出公司的能力范围，更不用说公司还有0.34亿元的短期借款。
公告显示，本次投资资金主要来源于银行贷款、股东增资及其他融资途径，而这也可能导致公司存在资金筹措不达预期，项目进度延误等风险。关注函中，深交所要求其解释是否具备实施大额对外投资的能力、资金来源情况，本次投资是否会引起公司长短期借款大幅增长、资产负债率恶化等。
更让市场担忧的是，公司持续经营能力尚存在较大不确定性，且面临退市风险。
从盈利角度来看，*ST左江营业收入已连续3年下滑。2020年至2022年分别为2.01亿元、1.18亿元和0.59亿元，同期其净利润也持续下滑，并在去年录得亏损，导致公司被实施退市风险警示。
就今年上半年来看，公司营收同比进一步下降至0.23亿元，并且延续了亏损态势。若2023年公司继续亏损且营收不足1亿元，则将面临被直接退市的风险。公司在今年年9月22日披露的半年报问询函回复中也坦言，其持续经营能力存在不确定性，相关财务指标尚未改善。
业绩下滑的同时，*ST左江的经营合规性也存疑。此前会计师事务所对其2022年财务报表出具了非标准审计意见报告，形成保留意见的基础为公司“部分应收账款未能实施现场访谈，亦未能取得函证回函，涉及应收账款账面余额为2.01亿元，会计师未能获取充分、适当的审计证据，无法判断上述应收账款账面价值的可回收性”。
目前，由于会计师仍未能实施现场访谈、未能获取函证回函，上述事项尚未消除。若该事项导致公司2023年年度财务报告被出具保留、无法表示意见或否定意见，公司股票同样面临被终止上市的风险。
由此看来，公司资金链紧张、持续经营能力尚存在较大不确定性，且面临较大退市风险，但此时仍要“借钱”投资，不禁让投资者感到疑惑。昨晚的关注函中，深交所还要求*ST左江详细说明公司对本次对外投资项目的审议、决策过程，相关决策是否审慎，并质疑公司是否存在炒作股价等其他目的。
数据来源：Wind
钛媒体APP注意到，左江科技于2019年登录创业板，上市3年就因业绩萎靡披星戴帽，但从股价来看，公司近两年却因算力概念被热捧，不到一个亿的营收竟撑起了超260亿的市值。截止9月28日收盘，*ST左江报256.30元，年内涨幅高达91.27%。（本文首发于钛媒体APP，作者|翟碧月）
